岭南有书生崔景明，字子澄，吴郡人士，本出身书香门第。其父崔琰曾任礼部侍郎，因直言进谏触怒权贵，被贬琼州，途中染病身亡。家产抄没，景明时年十八，只得携老母南下投亲。不料至广州时，老母病逝客舍，景明身无分文，卖身葬母后，流落市井。
景明生得眉目如画，兼通文墨，被海商陈大眼收为船上文书，随船往来南洋诸岛。这年仲夏，商船自占城返航，忽遇飓风。桅杆折断，船舱进水，一船人纷纷跳海。景明抱着一块船板，在惊涛骇浪中飘荡三日，终至力竭昏厥。
恍惚间，似有歌声入耳："碧海青天夜夜心，蓬莱宫中日月长..."睁眼时，已卧于沙滩之上。远处青山如黛，近处椰林成荫，竟是一处从未见过的海岛。
"郎君醒了？"一女子声音自背后传来。景明回首，惊得险些跌倒——那女子约莫二十出头，身着素白纱裙，眉目如画，竟与他亡妻沈氏一般无二！
"沈...沈娘子？"景明颤声问道。亡妻去世已三年，岂能在此相遇？
女子掩口轻笑："妾名云娘，非是郎君故人。此乃北极毗耶岛，郎君随我来。"说着，引景明向岛内行去。
行至山腰，豁然开朗。但见阡陌纵横，屋舍俨然，田间农人耕作，皆着古式衣冠。更奇的是，这些人面容红润，看不出年岁。有童子模样的，交谈间却自称已百二十岁；看似老翁的，行动矫健如少年。
云娘带景明至一处竹舍，奉上香茶。茶汤碧绿，饮之甘冽异常，顿觉浑身疲惫一扫而空。
"此岛与世隔绝，岛民皆长寿。"云娘道，"妾本中原人氏，明宣德年间随父赴任南洋，遇海难漂流至此，算来已三百余年了。"
景明大惊："三百年？那娘子岂不..."
"岛上岁月悠长，人不易老。"云娘指向远处一座白石宫殿，"那是岛主居所，每甲子开启一次，赐岛民长生丹药。下次开启在三年后，郎君若留此，亦可获长生。"
景明将信将疑。夜间，云娘取出一卷绢画，竟是宣德年间宫廷画师所绘《南巡图》。图中人物衣冠，与岛上所见一般无二。
"岛上物产丰饶，无饥馑之忧；民风淳朴，无欺诈之事。"云娘轻叹，"只是..."话未说完，忽闻远处钟声悠扬，云娘脸色微变，匆匆告辞。
景明在岛上住下，日日与云娘游山玩水。云娘通晓诗词，尤善琵琶，常于月下弹奏《霓裳羽衣曲》。景明渐生情愫，却又想起亡妻，心中矛盾。
这日清晨，景明忽觉头痛欲裂，竟记不起母亲容貌。惊慌之下，他取出贴身携带的亡妻手帕，帕上绣着"执子之手"四字，却怎么也想不起下句。
"这是岛上的'忘尘雾'。"云娘黯然道，"凡外来者，记忆会日渐消褪。待全然忘却故土，便可长留此间。"
景明大骇："那我岂非会忘记父母妻儿，忘记为何来此？"
云娘点头："妾初来时，也日日以泪洗面。三百年过去，中原亲人面貌，早已模糊不清了。"说着，取出一只锦盒，"此物或可助郎君。"
盒中是一面青铜古镜，背面刻着八卦图案。景明对镜自照，镜中竟浮现出广州街市、亡妻坟茔等景象。记忆如潮水涌来，他顿时泪流满面。
"此镜名'溯光'，可照见记忆深处。"云娘道，"但每用一次，岛上岁月流逝更快。郎君须早做决断——留下可得长生，离去则..."
景明辗转难眠。翌日，他寻至岛主宫殿，见殿前石碑刻着："一入毗耶门，永为世外人。欲归尘俗去，须舍不死身。"
中秋之夜，云娘在竹林设宴。酒过三巡，她忽然泪落："实不相瞒，妾初见郎君，便觉亲切。后来翻检故物，发现..."她取出一幅画像，竟是景明亡妻沈氏的小像！
"三百年前，妾漂流至此，随身携带的正是此画。岛主说画中人与妾有夙缘，不想应在此处。"云娘拭泪道，"郎君若要离去，三日后有木筏靠岸，可载一人返回中原。"
景明如遭雷击。若留下，可与"亡妻"再续前缘，更得长生不老；若离去，则要放弃这世外桃源，回到那污浊尘世。但想到父亲临终嘱托"光复门楣"，又踌躇不决。
当夜，他独坐海滩，取出溯光镜。镜中依次浮现：父亲临终嘱托、母亲客舍病逝、亡妻坟前誓言...最后定格在一卷《崔氏家谱》上，那是父亲毕生心血。
"父亲，儿子不孝..."景明对镜痛哭。黎明时分，他做出决断。
三日后，景明与云娘在海边告别。云娘赠他一颗明珠："此物可保郎君平安归去。只是离岛后，岛上一切将如梦幻泡影。"
景明拜谢："娘子大恩，来世再报。"
云娘却道："没有来世了。离岛之人，魂魄不入轮回。"说罢，推筏入海。
木筏随波漂流，景明回望海岛，忽见云雾缭绕，岛影渐淡。一阵风过，仙岛已杳无踪迹。
漂流十余日，景明被渔船救起。回到广州，却发现城中景物大变。问及年份，竟是万历十五年——距他出海已过去六十余载！
崔家旧宅早易他主，亡妻坟茔也无处可寻。景明取出云娘所赠明珠变卖，购得小屋一间，将这段奇遇记录成书，题名《瀛洲梦游记》。
书成之日，景明忽觉倦极，伏案而眠。梦中见云娘乘云而来，执手相看，无语凝噎。次日，邻人发现景明已无气息，面容安详如睡，手中紧握着一片白色纱帛，遇风即化。
后有渔人在南海捞得古镜一面，背刻八卦。镜中时现仙岛景象，一对璧人携手竹林间，细看那男子容貌，竟与崔景明一般无二。
