5月20日，降息政策终于落地，这是本年度首次降息。一般而言，银行降低贷款利率，会直接利好房地产等相关资产。
然而，在5月20日当天，无论是上午收盘时的行情，还是下午全天的表现，房地产相关资产的跌幅都处于市场前列。从房地产投资开发，到房地产服务，再到装修建材等关联领域，均呈现明显下跌态势，这一现象背后的原因值得深入探究。
首先，此次降息并非突然之举。回顾可知，5月7日上午，央行行长、证监会主席与金融监管总局局长在新闻发布会上，已提前预告降准降息及时间安排。根据计划，5月15日实施降准，幅度约为50个基点（0.5%），5月20日进行降息，政策利率下调10个基点（0.1%）。
由于央行行长在降息两周前已通过媒体公开预告，此类提前披露的信息，对A股市场难以产生新的冲击。资本市场往往对突发的“黑天鹅”事件或新情况反应强烈，也会对未来预期事件提前做出反应，但对已预告的既定信息，通常表现得较为冷静，这是资本市场的常见规律。
其次，当前沪深两市大盘整体呈现横盘震荡态势，上证指数在3400点附近反复波动，板块轮动频繁，单一板块难以形成持续行情。房地产板块也不例外，5月20日其跌幅靠前，但在5月19日，该板块还是领涨市场。这种涨跌交替的情况，属于市场正常波动范畴。
最后，政策落地当日房地产板块表现疲软，与最新的房地产市场数据密切相关。5月19日，国家统计局公布4月份全国70个大中城市房价及1-4月份全国商品房销售、投资开发等数据报告。
数据显示，4月份，70个大中城市中，一、二、三线城市二手房价环比均全面回落。其中，二手房价下跌城市数量达64个，较3月份增加4个。这些官方数据传递出房地产市场出现新调整的信号，进而影响到资本市场对房地产相关板块的信心，导致5月20日房地产板块走势疲软。
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