财联社5月19日讯（编辑 齐灵）以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：
中金公司维持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）跑赢行业评级，目标价6美元：
Grab 1Q25业绩超预期，盈利能力改善，经调整EBITDA同比增长71%，超出预期9%。外卖与网约车业务GMV分别增长16%和17%，DFS收入同比增长36%。管理层上调全年经调整EBITDA指引，估值上调至24倍EV/EBITDA，看好盈利能力改善预期。
招商证券(香港)维持Amazon（AMZN.O）买入评级，目标价247美元：
分析师基于Amazon 1Q25业绩表现，认为公司收入和运营利润均超预期，主要得益于AWS业务的强劲表现和运营效率提升。尽管下调了2025-2027年收入和利润预测，但分析师预计2025年运营利润将增长18%，并认为成本优化和规模效应将是股价驱动的关键因素。
华创证券维持Amkor（AMKR.O）持有评级：
尽管2025Q1营收和毛利率同比环比均下降，但公司通信业务收入超出预期，且大多数工厂位于自由贸易区，关税问题影响有限。公司计划加速推进更多项目，并预计2025年资本支出维持在8.5亿美元，投资于扩大先进技术产能。风险包括技术研发、扩产、需求及贸易摩擦。
中金公司维持Booking Holdings（BKNG.O）跑赢行业评级，目标价5700美元：
1Q25业绩超预期，收入同增7.9%，经调整EBITDA同增21.2%，主要受益于支付业务增长和费用优化。公司全球化布局有助抵御宏观波动，预计2025年GMV和营收中至高个位数增长，EBITDA利润率提升50-100bps。风险包括竞争加剧、宏观经济下行等。
华泰证券维持Grab（GRAB.O）买入评级，目标价5美元：
分析师基于Grab 1Q25业绩表现，认为其按需服务GMV和营收均符合预期，调整后EBITDA小幅超预期，并上调全年EBITDA增速预期。尽管面临宏观压力，公司通过产品创新和用户增长，展现出强劲的盈利能力和增长潜力。风险提示：用户渗透率提升不及预期，宏观环境波动。
华创证券维持KLA（KLAC.O）持有评级：
KLA在2025Q1实现营收30.63亿美元，毛利率63.0%，符合指引。分业务看，晶圆检测设备营收占比近半，掩膜图形检测设备增长显著。公司预计2025Q2营收30.75亿美元，毛利率63%。尽管面临关税和出口管制挑战，但行业前景受先进逻辑、存储投资增长驱动，预计2025年WFE市场实现个位数增长。
中金公司维持Meta Platforms Inc-A（META.O）买入评级，目标价658美元：
1Q25业绩超预期，广告收入韧性强，AI技术整合提升用户粘性与广告转化率。尽管面临监管与宏观经济风险，公司AI战略前景广阔，预计未来几年利润率或受折旧摊销影响，但当前估值具备吸引力。
国海证券维持Meta（META.O）买入评级，目标价718美元：
分析师认为，Meta作为全球社交龙头，AI驱动核心广告业务持续高韧性增长，2025Q1利润超出预期，核心广告业务实现量价齐升。AI对用户参与度及广告货币化能力提升显著，公司持续加码资本开支。尽管Reality labs表现疲软，但AI眼镜增长仍具潜力。
光大证券维持Meta Platforms（META.O）买入评级：
尽管面临全球宏观经济不确定性和欧盟监管风险，但公司25Q1营收、净利润超预期，AI驱动广告收入增长强劲，预计26年用户拓展将持续，长期AI广告和推荐算法优化有望驱动广告收入加速增长，资本开支对成本压力可控。
华创证券维持Meta Platforms（META.O）持有评级：
Meta 25Q1业绩超预期，主要得益于Family of Apps广告量价齐升，净利润和每股收益均实现强劲增长。尽管Reality Labs亏损扩大，但AI眼镜市场反响积极，且公司上调资本开支预期以支持AI等核心业务。然而，硬件产品销量和行业竞争风险仍需关注。
华创证券维持Monolithic Power Systems（MPWR.O）持有评级：
公司2025Q1营收6.38亿美元，同比增长39.2%，Non-GAAP毛利率为55.7%，接近指引中值。存储与计算、汽车、通信和工业领域销售额环比增长，多元化市场战略带来新机遇。尽管库存天数环比增加，但公司预计Q2营收将继续增长，毛利率保持稳定。风险包括技术研发、扩产、需求及贸易摩擦。
华创证券维持NXP Semiconductors（NXPI.O）持有评级：
尽管Q1营收同比下滑9%，但超出指引中值，且Non-GAAP毛利率接近预期。汽车业务营收占比近60%，库存天数低于预期，显示渠道健康。公司通过收购Kinara增强AI能力，预计Q2营收环比增长，汽车业务有望持平。风险包括技术研发、扩产、需求及贸易摩擦。
华创证券维持Rambus（RMBS.O）持有评级：
公司25Q1业绩强劲，营收和净利润均大幅增长，主要得益于产品和版权业务的强劲表现。新产品量产和AI产业驱动下，公司芯片IP业务前景广阔。然而，DDR5渗透、全球贸易冲突及AI芯片项目延期等风险需关注。
华泰证券维持Spotify（SPOT.N）优于大市评级，目标价695美元：
分析师看好其音频流媒体资产的抗周期和稳健成长性，尽管广告业务受宏观需求波动影响，但订阅用户增长强劲，毛利率持续提升，且下半年广告业务有望加速增长。风险包括订阅用户增长放缓、宏观压力及内容成本上涨。
浦银国际维持百胜中国（YUMC.N）买入评级：
1Q25业绩稳定向好，餐厅利润率与经营利润率均超预期扩张，管理层维持全年指引不变。必胜客与Kcoffee预计将成为未来增长驱动力，必胜客Wow模型成功拓展下沉市场，Kcoffee强劲增长有望提升整体经营利润率。风险包括餐饮行业竞争加剧、消费力衰退及地缘政治风险。
海通国际维持伯克希尔·哈撒韦（BRK_A.N）持有评级：
巴菲特卸任CEO，公司现金储备创纪录，耐心等待投资良机。尽管面临贸易战等不确定性，巴菲特仍看好美国投资机会。公司偏好具有“护城河”和稳定现金流的企业，并已增持能源股和Chubb保险。AI投资可能需等待二十年。
华泰证券维持第一太阳能（FSLR.O）优于大市评级，目标价139美元：
尽管短期面临关税风险及IRA法案不确定性，公司下调25年业绩指引，但长期来看，关税壁垒提高或将提升其美国本土产能竞争优势，且公司计划将产能向美国本土回流，预计中长期受益于制造业本土化趋势。
华泰证券维持多邻国（DUOL.O）优于大市评级，目标价462美元：
公司Q1业绩及Q2指引超预期，因成功的营销活动和产品更新推动用户数强劲增长。AI战略有望加速产品创新和内部提效，下半年毛利率有望修复。上调盈利预测，基于可比公司估值，给予69.57x 25E PE。风险提示：付费用户增长缓慢，ARPU下降等。
华创证券维持高通（QCOM.O）持有评级：
高通25Q1收入及利润超预期，手机、汽车和物联网芯片表现亮眼，各领域业务增长强劲，多元合作持续拓展。尽管面临硬件产品销量、产品研发及行业竞争风险，但公司在高端手机市场、汽车和物联网领域的强劲增长和多元合作为其提供了稳固的增长动力。
国海证券维持好未来（TAL.N）买入评级：
分析师看好公司学习服务业务持续修复及学习机业务板块强劲增长，预计FY2026-FY2028净收入和归母净利润将显著提升。公司作为行业龙头，拥有品牌声誉、充裕现金及丰富运营经验，AI功能升级和学习内容丰富化将进一步促进智能设备收入和盈利能力提升。
招商证券(香港)维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级，目标价155美元：
分析师看好阿里主要因淘宝天猫集团（T&T）强劲的盈利增长和云业务的持续加速。尽管本地服务和菜鸟物流亏损扩大，但T&T的EBITA增长和云业务的数字化需求强劲，预计将推动阿里长期增长。
中信证券维持Chagee Hldgs（CHA.O）买入评级，目标价38美元：
分析师看好公司作为中国中高端现制茶饮领头羊，其“原叶鲜奶茶”差异化产品及强营销策略已成功塑造品牌形象。预计轻乳茶品类周期长，公司积极拓品，单店效率高，国内开店未达天花板，且正探索出海，具备成长空间。
中信证券维持Fortinet（FTNT.O）优于大市评级，目标价104美元：
公司营收与利润符合预期，平台用户数增加，大客户部署SD-WAN等业务，SSE的ARR同比增长超100%。尽管宏观经济不明确，公司维持全年业绩指引。基于其在高性能防火墙市场的领导者地位及竞争壁垒，以及在SASE、安全运营等领域的渗透，看好其长期发展空间及投资价值。
华通证券维持Mega Matrix（MPU.A）持有评级：
尽管公司2024年营收大增600.20%，毛利率58.10%，但净利润为负，表明其仍处快速发展期。预计2025年营收将增长65.98%，2026-27年净利润转正。然而，行业竞争激烈，监管风险及A1+战略的不确定性需关注。
招商证券(香港)维持网易（NTES.O）买入评级，目标价136美元：
分析师上调目标价主要基于公司1Q25强劲业绩，游戏业务收入增长12% YoY，合同负债增长19% YoY/16% QoQ，预计未来季度将持续增长。同时，公司有效控制成本，提升盈利能力，预计FY25E OPM将改善约5.5ppts YoY。
中金公司维持贝壳（BEKE.N）买入评级，目标价25美元：
公司2025年一季度业绩超预期，收入同比增长42.4%，经调整净利润持平。核心业务持续跑赢市场，新房业务GTV同比增长53.0%。新兴业务聚焦经营提效，家装家居及租赁服务收入增长显著。尽管短期利润释放节奏存不确定性，但看好公司中长期盈利弹性。
华泰证券维持贝壳（BEKE.N）买入评级，目标价27美元：
分析师上调目标价主要基于贝壳1Q业绩超预期，营收同比增长42%，经纪业务人均单量显著增长。预计2Q家装业务或首次实现利润打平，存量房和新房GTV同比增速强劲。AI系列工具有望进一步提升各业务效率，推动净利润率逐季度提升。风险提示：家装收入、存量房收入和货币化率低于预期。
西部证券维持贝壳（BEKE.N）买入评级：
2025Q1收入同比增长42.4%，调整后净利润13.9亿元，同比持平，好于预期。二手房/新房业务成交额分别增长28.0%/53.0%。家装业务毛利率提升，费用压降。预计2025年业绩稳定增长，政策端将为基本面持续保驾护航，行业修复方向确定。
海通国际维持伯克希尔·哈撒韦（BRK_A.N）持有评级：
伯克希尔1Q25持仓报告显示，其未买入新股，增持7只，减持6只，清仓2只，股票仓位继续下降，主要因减持美国银行。苹果、美国运通和可口可乐仓位保持不变，位列前三。伯克希尔持续偏好现金流稳健、利润率高的消费股，并调仓通信至SIRIUS和VeriSign。
国信证券维持第一太阳能（FSLR.O）优于大市评级：
尽管短期受美国关税政策及新能源补贴不确定性影响，公司2025年盈利预测下调，但长期来看，AI算力增加及美国再工业化带动电力需求，预计美国光伏装机保持旺盛，公司作为美国最大垂直一体化组件企业有望受益。
中金公司维持叮咚买菜（DDL.N）跑赢行业评级，目标价3美元：
分析师认为，尽管短期GMV和利润受转型阵痛期影响，但公司通过“4G战略”和谷雨工厂深耕供应链，提升商品力，有望建立差异化优势，带动长期增长。同时，公司to B业务快速发展，提供上行空间。风险包括宏观消费疲软、竞争加剧及商品力建设不及预期。
交银国际维持高途集团（GOTU.N）买入评级，目标价4美元：
1季度业绩超预期，收入同比增58%，调整后运营利润4800万元，超预期2600万元。预计2季度收入同比增30%，调整后运营亏损同比收窄至1.9亿元。公司致力于收入增长和费用优化，利润端或超预期。线上教育15倍市盈率，目标价上调至4.8美元。
华泰证券维持高途集团（GOTU.N）买入评级，目标价4美元：
分析师看好高途因核心业务高速增长及AI赋能运营提效，预计25年亏损大幅收窄。Q1收入、利润均超预期，K12业务增速超80%，大学生及成人业务创新模式已盈利。尽管面临线下网点增速、获客成本及监管风险，但公司持续强化股东回报，维持买入。
国元国际证券维持金山云（KC.O）买入评级，目标价17美元：
分析师看好公司受益于小米及金山集团AI生态发展，预计收入和盈利能力将显著提升。2024年第四季度，公司首次实现扭亏为盈，调整后EBITDA利润率提升至16.1%，AI相关服务收入快速增长，且已完成基于国产芯片的适配，助力国产模型性能优势发挥。
信达证券维持量子之歌（QSG.O）持有评级：
量子之歌通过并购Letsvan进军潮流玩具市场，其爆款IP“WAKUKU”系列产品市场表现强劲，新品发售迅速售罄，验证市场策略有效性。尽管主业经营稳健，但战略转型中毛利率下降。公司业务多元化，IP潮玩产品有望实现突破，但需警惕IP产品销售及线下消费恢复不及预期风险。
浦银国际维持特斯拉（TSLA.O）持有评级，目标价374美元：
尽管短期汽车销量和利润受宏观经济影响承压，但特斯拉在自动驾驶和人形机器人领域的长期成长潜力显著。公司在北美、欧洲和中国的产能布局有助于应对关税变化，而新业务的高投入预计将提升未来增长能见度。
光大证券维持腾讯音乐（TME.N）优于大市评级：
1Q25业绩超预期，收入与净利润均实现双位数增长，音乐订阅业务稳健，SVIP会员计划驱动ARPPU提升，广告与演出收入贡献增量。预计25-27年经调整净利润持续增长，竞争壁垒稳固，利润释放可期。风险提示：用户付费、版权成本及行业竞争风险。
华泰证券维持网易（NTES.O）买入评级，目标价148美元：
分析师上调网易营收预测，主要因端游收入贡献增量，预计25年端游流水同增40%。1Q25游戏和增值服务收入同增12%，端游收入超预期85%，手游高于预期5%。经调整归母净利润同比上涨32%，超预期19%。风险提示：老游戏收入和新游利润低于市场预期，头部新游上线延迟。
交银国际维持网易（NTES.O）买入评级，目标价223美元：
1季度游戏表现超预期，端游加速增长，手游跌幅收窄，新游如《漫威争锋》、《燕云十六声》及《第五人格》推动业务增长。有效费控带动利润大幅超预期，净利润率提升好于预期。预计2025年游戏收入及调整后净利润上调，基于18倍2025年市盈率，上调目标价。
东吴证券维持亿咖通科技（ECX.O）买入评级，目标价6美元：
尽管市场竞争加剧导致营收预测下调，但公司技术领先，提供全栈座舱域控系统方案，与大众集团合作及全球战略加速落地，彰显长期发展信心。风险包括汽车行业发展不及预期、新产品开发风险及全球产业链重构风险。
华泰证券维持有道（DAO.N）买入评级，目标价11美元：
分析师基于公司Q1业绩超预期，AI驱动核心业务稳健增长，以及持续降本增效，预计全年经营利润有望达2.16亿元，同比提升45%。同时，基于SOTP估值法，给予K12业务/智能硬件业务23.22/26.69x 25E PE，在线营销业务15x 25E PE。风险提示包括获客成本提升、用户接受度不高、市场渗透率不及预期等。
